欧洲杯2024官网
汇通财经APP讯——周三(3月19日)，本周CBOT谷物市集呈现分化容貌。玉米主力合约相接第二日下落至4.56-1/2好意思元/蒲式耳，主要受好意思国拔擢面积扩增预期压制；小麦则因俄乌场面庸俗回落至5.59-3/4好意思元/蒲式耳。大豆微跌0.1%至10.12好意思元/蒲式耳，但豆油逆势走强，基金净买入撑执其价钱韧性。执仓数据露馅，商品基金在玉米、大豆、小麦及豆粕上连续净空头增执，响应市集对供应宽松的担忧。基差方面，好意思国国内玉米现货因农户惜售走强，而豆粕出口需求疲软压制溢价空间。
左证汇通财经不雅察，国社交游商估算的落幕露馅：
2025年3月18日当日，大量商品基金：
加多CBOT玉米投契性净空头；加多CBOT大豆投契性净空头；加多CBOT小麦投契性净空头；加多CBOT豆粕投契性净空头；加多CBOT豆油投契性净多头。
最近5个交游日，大量商品基金：
加多CBOT玉米投契性净空头；加多CBOT大豆投契性净多头；加多CBOT小麦投契性净多头；加多CBOT豆粕投契性净空头；加多CBOT豆油投契性净空头；
最新30个交游日，大量商品基金：
加多CBOT玉米投契性净空头；加多CBOT大豆投契性净空头；加多CBOT小麦投契性净空头；加多CBOT豆粕投契性净空头；加多CBOT豆油投契性净空头。
具体变动数据见图表。
执仓与热沈
商品基金近5个交游日累计增执玉米净空头28,500手，30日净空头执仓达86,000手，为2024年以来最高水平。这一操作与S&P Global最新预测高度契合：2025年好意思国玉米拔擢面积量度增至9,430万英亩，较1月预测上调80万英亩，同比加多370万英亩。若3月31日USDA拔擢意向呈报阐述该趋势，市集可能提前交游新作丰产逻辑。
基本面与时间面
好意思国中西部农户现时销售意愿低迷，导致CIF海湾玉米3月船期基差升至67好意思分/蒲式耳(较前日+2好意思分)。关联词，出口溢价(FOB 4月船期77好意思分/蒲式耳)未同步上行，示意国际买家对高价接管度有限。时间面上，主力合约已跌破4.60好意思元/蒲式耳要道撑执，若无法快速还原，下一目的位或下探4.45-4.50好意思元/蒲式耳区间。
瞻望
短期基差走强或延宽限货跌势，但新作面积彭胀与南好意思竞争压力将主导中期空头逻辑。需警惕月末USDA呈报若不足预期可能激勉的空头回补，但反弹高度或受制于5日均线4.63好意思元/蒲式耳阻力。
小麦：地缘风险溢价回吐，现货坚挺放弃下行空间
执仓与地缘政事
基金近5日增执小麦净空头7,500手，但30日净空头总量仍低于玉米及大豆。俄罗斯情愿暂停挫折乌克兰动力设施(非全面息兵)缓解黑海出口中断风险，但好意思国平原作物评级下滑(堪萨斯州优差率降至48%)撑执硬红冬麦(HRW)现货基差。KC硬红冬麦5月合约一忽儿波及6.12好意思元/蒲式耳(2月24日以来高点)后回落，露馅多空博弈加重。
需求端分化
约旦与叙利亚小麦招标流拍，响应现时高价阻止采购意愿；日本MAFF锁定12.2万吨优质小麦入口，则突显结构性需求韧性。伊拉克文告出口200万吨国产小麦(数十年来初次)，可能分流黑海小麦市集份额，但践诺践诺力度尚待不雅察。
瞻望
俄乌场面若进一步庸俗(如蔓延息兵期限)，小麦或下探5.50好意思元/蒲式颈线撑执；但好意思国HRW产量风险及高卵白溢价(12%卵白小麦升水+6好意思分/蒲式耳)将放弃跌幅。提议存眷6.00好意思元/蒲式耳心思关隘争夺。
大豆：拔擢面积减轻与压榨疲软拉锯，豆油逆势解围
执仓与拔擢意向
基金近30日增执大豆净空头35,500手，但近5日小幅回补净多头500手，响应市集对USDA可能下调拔擢面积的押注。S&P Global督察2025年好意思豆拔擢面积预估8,330万英亩(同比-380万英亩)，若达成则库存蚀本比或降至6.5%以下，但现时南好意思丰充压力(巴西大豆CNF升水执续走低)对消该预期。
压榨与豆粕疲软
NOPA数据露馅2月好意思豆压榨量创5个月新低，导致豆粕现货基差承压(好意思湾出口溢价执平，国里面分加工场下调报价)。欧洲市集同步走弱，FOB Rotterdam高卵白豆粕下落2好意思元/吨至299.60好意思元/短吨。基金增执豆粕净空头7,000手，响应对饲料需求疲软的共鸣。
豆油独处行情
生物柴油需求预期鼓舞基金增执豆油净多头1,500手(近5日净空头回补)。尽管好意思国国内豆油库存高企，但CME运筹帷幄推出欧洲菜籽油现款结算合约(挂钩Argus荷兰价钱指数)，可能刺激跨品种套利资金流入油脂板块。
瞻望
大豆短期或督察10.00-10.30好意思元/蒲式耳区间轰动，拔擢面积博弈将执续至3月31日呈报公布。豆油受益于动力属性或跑赢豆粕，价差(油粕比)存在进一步走阔空间。
翌日趋势回归
玉米与小麦：俄乌场面走向及好意思国天气将成为要道变量。若息兵边界扩大，黑海出口回应可能加快谷物价钱回落；反之，好意思国平原干旱或刺激小麦反弹。
大豆系：存眷南好意思物流落幕与好意思国拔擢意向的边缘变化，豆油或受益于动力计谋预期督察相对强势。
时间面提醒：玉米4.50好意思元/蒲式耳、小麦5.50好意思元/蒲式耳、大豆10.00好意思元/蒲式耳为紧迫心思关隘欧洲杯2024官网，跌破可能触发步伐化卖盘。